Liquid Pref

Liquidation Preference (ou Liquid Pref) est une clause courante dans les accords de financement entre investisseurs et start-ups, notamment dans les levées de fonds en capital-risque. Elle détermine l'ordre et les conditions dans lesquelles les investisseurs récupèrent leur investissement en cas de liquidation de l'entreprise, c'est-à-dire lors de la vente de l'entreprise, de sa dissolution ou d'une autre situation où elle cesse ses activités.

En général, une liquidation preference accorde aux investisseurs préférentiels le droit de récupérer leur investissement initial (ou un multiple de celui-ci) avant que d'autres actionnaires, comme les fondateurs ou les employés, ne puissent percevoir des fonds. Par exemple, si un investisseur bénéficie d'une "liquidation preference de 1x", il recevra son investissement initial avant que les autres actionnaires ne soient payés, et ce, même si les actionnaires ordinaires possèdent une part plus importante de l'entreprise.

La liquidation preference protège ainsi les investisseurs en réduisant leur risque en cas d’issue défavorable, mais elle peut également limiter les gains des fondateurs et des employés en diluant leur part lors de la sortie.

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